mercado_Mercado à Vista e Mercado Futuro

Apresentamos neste material, um comparativo entre dois tipos de operações com o foco em um mesmo mercado.

Sempre que falamos em operações em bolsa, traçamos nossas expectativas com a finalidade de estimar a tendência que o mercado tomará em um período futuro. Esse momento pode ser de longo prazo ou curtíssimo, podemos falar de anos ou segundos.

O importante sempre é reunir todas as variáveis que envolvem o ativo objeto da negociação, interpretá-las e tomar a decisão de comprar ou vender.

Neste ponto identificamos a primeira diferença entre as duas modalidades:

Variáveis da tomada de decisão:

Dividimos os riscos envolvidos em dois grupos: Sistêmico e Não Sistêmico.

Risco não sistêmico: são os fatores determinantes de preço específico de um ativo, como exemplo vamos falar de uma empresa petrolífera no Brasil.

Alguns de seus fatores de risco não sistêmicos são:
• Preço do petróleo no mercado internacional;
• Regulação do mercado local e internacional;
• Política interna da empresa;
• Resultados da empresa;
• Imagem da empresa;
• Entre outros.

Cada um destes fatores tem também suas próprias variáveis. Por exemplo, o preço do petróleo no mercado internacional é afetado pelas produções regionais, posição dos grandes players nas bolsas pelo mundo, conflitos nos países produtores, etc.

Risco Sistêmico: é o risco soberano, afeta todos os ativos e a todos os mercados, não é específico de nenhum ativo ou setor. São os determinantes das tendências macroeconômicas, por exemplo:

• Alterações nas taxas básicas de juros;
• Taxa de câmbio;
• Indicadores de inflação;
• Indicadores de atividade econômica;
• Entre outros.

Esse tipo de risco não pode ser eliminado pela diversificação, afeta a todos os ativos sem exceção.

O Mini Contrato Futuro de Ibovespa é um ativo que tem negociação em bolsa e tem liquidez comparada às ações mais líquidas negociadas na Bovespa. Sua mecânica procede da seguinte maneira:

Sua cotação é em pontos. Cada ponto vale R$ 0,20, ou seja:

Se realizar uma compra de um contrato a 70.000 pontos e vende-lo a 70.100 terá um ganho de R$ 20,00 (70.100 – 70.000 X 0,20).

Sua correlação com o Ibovespa à vista é garantida pelos ajustes constantes das arbitragens, conforme demonstrado no gráfico abaixo, onde a evolução verde representa o Ibovespa Futuro e o Amarelo o Ibovespa Futuro.



Quando o investidor decide aplicar em Bolsa, se optar pelo mercado à vista, deverá analisar a compra de uma ação específica ou de uma carteira de ações realizando a análise dos riscos específicos de cada uma das ações e também o risco sistêmico do mercado. Se os fatores estiverem favoráveis em sua interpretação, realiza a compra da carteira para uma venda futura.

Se optar pelo mercado futuro de Ibovespa, deverá analisar somente os fatores não sistêmicos, pois será somente de seu interesse a direção que a Bolsa tomará, se vai cair ou subir. Se sua interpretação for de alta na bolsa, compra contratos de Ibovespa futuro para futura venda, se for de baixa vende contratos para uma futura compra.

O Ibovespa futuro permite posições compradas ou vendidas, pois simplesmente ajusta o diferencial de pontos da compra para venda ou da venda para compra creditando ou debitando em sua conta corrente o equivalente em reais (R$).

Vamos para a próxima comparação:

Custo de Negociação:

O Custo de negociação é um dos fatores determinantes em um a operação em Bolsa. Quanto maior for o custo da negociação, maior terá de ser o diferencial de preço entre compra e venda, pois realizamos estratégias operacionais visando um resultado que cubra os custos operacionais e nos forneça algum lucro.
A corretagem na Bradesco Corretora para operações com mini contratos não sofre correções desde 2004, isso tem possibilitado diversas opções de investimento para diversos players do mercado.
Vamos comparar os custos de uma operação realizada no mercado à vista e outra no futuro de Ibovespa.

Mercado à Vista
Mercado Futuro
Compra de uma carteira de
R$ 14.000,00

Custo Operacional de corretagem + Emolumentos contemplando o desconto de 50% praticado pela grande maioria no mercado R$ 44,90
Compra ou venda de 1 contrato mini de Ibovespa equivalente ao financeiro de R$14.000,00

(70.000 pontos x R$ 0,20)

Custo operacional de corretagem + Emolumentos integral praticado pela Bradesco Corretora no Mercados de Mini Ibovespa Futuro. R$2,00


Um operação de day trade realizada com mini contratos de Ibovespa necessita de uma variação de apenas 15 pontos de índice a favor do seu trade, para pagar os custos operacionais e lhe dar lucro.

Disponibilidade de Caixa

A disponibilidade de caixa tem referencia direta a razão de sua rentabilidade pelo valor que tem que disponibilizar para alcançá-lo.

Mercado à vista
Mercado Futuro
Compra de uma carteira de R$14.000,00

Valor efetivo de compra: R$14.044,90

Valor aproximado bruto para uma oscilação de 10% no Ibovespa R$1.400,00
Compra ou venda de 1 contrato mini de Ibovespa equivalente ao financeiro de R$14.000,00

(70.000 pontos x 0,20)

Valor de margem requerida para um contrato de Mini Ibovespa em 08/04/2010 + custo de corretagem R$2.702,00

Valor aproximado bruto para uma oscilação de 10% no Ibovespa R$1.400,00


A grande diferença é que no caso do mercado á vista, o ajuste do diferencial de 10% (lucro ou prejuízo), para operações normais (não day trade), será ajustado somente no ato da venda e no mercado futuro se day trade é ajustado em D+1, se a posição não for encerrada os valores serão ajustados diariamente até o dia do encerramento da posição.

O encerramento da operação no mercado futuro ocorre com a realização da operação inversa a da abertura nos mesmos moldes do mercado a vista de ações (Compra se encerra com uma Venda e Venda se encerra com uma Compra).

Liquidez

Como dito anteriormente, o mini índice é uma ativo que tem números muito bons relacionado à liquidez. Permite que o Investidor entre e saia do contrato no instante que desejar com preços completamente ajustados pelas arbitragens e inúmeras estratégias que o utilizam.

As ações pertencentes ao Ibovespa têm grupos de classificação de liquidez, algumas tão líquidas quanto ao índice futuro, outras menos.

O que vale mencionar é que uma estratégia com ações tem realmente de ser elaborada com análises específicas de ação por ação e que além dos fatores determinantes específicos de formação de preço de cada ação, temos que analisar os fatores de liquidez de cada empresa, se ao comprarmos ou vendermos uma ação, conseguiremos preços justos por ela.

O investimento em Bolsa, quando falamos de longo prazo, é comprovadamente o mais rentável, ganha em rentabilidade de todos os outros seus concorrentes, comprar ações das companhias listadas na Bolsa é acreditar nas empresas, acreditar em seu país, acreditar que o meio em que vive irá melhorar, crescer, prosperar.

Quando analisamos o longo prazo, a grande maioria dos fatores aqui listados se tornam irrelevantes. Porém no curto e no médio prazo, todos esses fatores são muito importantes e podem inviabilizar as operações.

Esperamos que essa leitura tenha sido valiosa. Sucesso em suas aplicações!

Desejamos-lhes excelentes negócios!

Bradesco Corretora
Mesa de Operações BM&F