UM EXEMPLO DE OPERAÇÃO DE HEDGE COM BEZERRO

Um criador fará a desmama de seus bezerros em outubro, quando os animais estarão com 8 meses e um peso médio de 180 kg. Em março ele observa os preços na BM&F para outubro - época de grande comercialização do bezerro - e verifica preços de R$ 420/cabeça. A este preço ele estará remunerando o capital investido na atividade. Assim decidir vender parte dos bezerros que estarão prontos em outubro a este preço.

No vencimento há duas possibilidades: preços superiores ou inferiores a R$ 420/cabeça. Se o preço estiver a R$ 400/cabeça, o criador ganhou R$ 20/cabeça na BM&F, pois a venda que havia feito a R$ 420/cabeça se desvalorizou quando foi recomprar o contrato. No entanto, no físico receberá somente R$ 400/cabeça, pois no vencimento do contrato os preços na BM&F são iguais aos do físico. Assim, irá somar aos R$ 400/cabeça recebidos no físico, os R$ 20/cabeça obtidos na BM&F, e assim terá R$ 420/cabeça como planejado inicialmente.

Se ocorrer o contrário. Os preços na BM&F estão a R$ 450/cabeça. Neste caso o criador perderá R$ 30/cabeça na BM&F, pois a venda que havia feito a R$ 420/cabeça se valorizou quando foi recomprar o contrato. No entanto, no físico receberá R$ 450/cabeça, pois no vencimento do contrato os preços na BM&F são iguais aos do físico.

Assim, irá subtrair dos R$ 450/cabeça recebidos no físico, os R$ 30/cabeça perdidos na BM&F, e assim terá R$ 420/cabeça como planejado inicialmente.

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